Le risque physique et le risque de transition sont les deux moitiés du risque climatique, et ils se comportent très différemment. Comprendre le contraste est essentiel, car un actif qui semble sûr sur une dimension peut être très exposé sur l'autre.
Risque physique en une phrase
Le risque physique est l'impact financier des dangers climatiques - inondations, incendies de forêt, chaleur, tempêtes, élévation du niveau de la mer - endommageant ou perturbant directement les actifs physiques et les opérations. Il est le plus élevé pour les entreprises lourdes en actifs et spécifiques à un emplacement, telles que l'immobilier, les infrastructures et la fabrication.
Risque de transition en une phrase
Le risque de transition est l'impact financier du passage à une économie à faible émission de carbone - tarification du carbone, changement de politique, perturbation technologique et évolution de la demande. Il est le plus élevé pour les entreprises à forte intensité de carbone telles que l'énergie fossile, l'industrie lourde et le transport à fortes émissions.
Les principales différences
Le risque physique et le risque de transition diffèrent dans presque toutes les dimensions :
- •Facteur : le risque physique est déterminé par le climat lui-même ; le risque de transition par la réponse de la société à celui-ci.
- •Direction du réchauffement : un réchauffement accru augmente le risque physique mais peut réduire le risque de transition, et vice versa.
- •Profil temporel : une partie du risque physique est déjà présente ; le risque de transition dépend de la rapidité des changements de politique et de technologie.
- •Qui est le plus exposé : les entreprises lourdes en actifs et spécifiques à un emplacement pour le risque physique ; les entreprises à forte intensité de carbone pour le risque de transition.
Pourquoi vous devez mesurer les deux
Parce que les deux risques réagissent de manière opposée au réchauffement, mesurer seulement l'un donne une image dangereusement incomplète. Une transition rapide et ordonnée réduit le risque physique mais augmente le risque de transition ; une transition échouée fait l'inverse. Une évaluation crédible quantifie les deux sous le même ensemble de scénarios climatiques afin que le compromis soit visible.
Comment ils interagissent
Le risque physique et le risque de transition sont liés par le chemin de réchauffement. Des cadres de scénarios tels que NGFS rendent cela explicite : un chemin Net Zéro 2050 ordonné comporte un risque de transition élevé mais limite le risque physique, tandis qu'un chemin Hot House World comporte un faible risque de transition mais un risque physique sévère à long terme. Floodlight modélise à la fois le risque physique et le risque de transition à travers ces scénarios et exprime chacun comme Climate Value-at-Risk, de sorte que l'interaction soit quantifiée plutôt que supposée.
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